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除了儿童业务 安踏还有哪些闪光点?
http://www.cnfdnet.com 2017-09-25 14:25:42 西南证券

 西南证券首次覆盖安踏体育(02020),认为安踏作为体育用品的龙头公司,净利润增长快速、品牌发展态势良好、销售布局和模式合理。给予公司“增持”评级,目标价36.35港元。

  2017年上半年,公司实现营收增长19.2%,净利润增长28.5%。机构预计公司2017-2019年EPS分别为1.18/1.34/1.51元人民币,对应动态市盈率分别为23/20/18倍。考虑到Fila和儿童类业务的快速增长,给予公司2017年26倍市盈率。

  多品牌战略定位准确,看好FILA及儿童品牌未来发展

  安踏定位精准,致力于打造大众专业运动品牌。安踏品牌主要针对中低收入消费者,产品覆盖跑步、综训、篮球和足球等多个领域,产品线全面。

  而针对不同产品的运动领域,安踏采用赛事营销、场景营销、体验营销、代言人营销等多种营销策略,进一步提高品牌的知名度,塑造专业性。同时,安踏从今年开始打造个性化、差异化的店铺形象,从而给消费者更好的购物体验,从而努力提高店效。

  积极跨界合作,紧抓运动休闲风潮流。近几年来,运动休闲风席卷全球,各大品牌纷纷通过与文娱明星、知名设计师的跨界合作,推广运动休闲风产品。此外,通过继续推进渠道扩张(保持每100家以上的店铺数量增长),未来有望保持30%的高速增长。

  安踏还通过收购Descente、Sprandi及Kolon Sport,覆盖路跑、滑雪、登山、攀岩、越野等领域,全方位布局户外运动市场,为公司带来新的收入增长点。

  安踏儿童作为专业的儿童运动品牌,定位于0-14岁中等收入家庭儿童,主要涵盖跑步、篮球、户外、综训和生活系列。Fila儿童主要定位于7-12岁中高收入家庭儿童,产品主要定位为休闲与时尚。Fila 儿童与安踏儿童在消费群体定位上能很好的进行互补,有助于公司更全面的覆盖儿童市场。

  全渠道和零售模式改革,全方位支持多品牌战略

  渠道全覆盖,店铺数量将持续提升。公司已实现在街铺、购物中心、百货、奥特莱斯和电商领域的全覆盖,预计今年底店铺总数能超 1 万家。

  公司还将积极发展电商网络,目前公司除了官网外,还有天猫商城、京东、唯品会等多个电商平台。公司积极把控电商平台的折扣力度,针对当季产品,公司会确保线上线下同样的折扣力度和时间。

  零售业务的精细化管理。通过采用扁平化的销售管理模式和实时监察系统,能更好地监管零售商的销售表现,同时也能更快获得市场消费数据,方便分析消费者需求,为零售商制定更准确的订货指引和补单预测。

  与此同时,公司还积极推进物流模式变革,新物流中心预计将商品的到店时间可以从平均35天缩短到最快48小时,从而更快地去满足市场需求。

  此外,公司积极推进快速反应补款柔性供应链建设,主要是采用新订货模式(在每次订货会后,针对畅销款可以进行补单),通过提前试销策略,提高补单效率,通过结构性款式补充,提高应季商品的适销性,从而能够更好地迎合市场需求转变,减少库存压力。

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